ГК «ФИНАМ» провела исследование инвестиционной привлекательности ПАО «НК #Роснефть».  Аналитики прогнозируют повышение #капитализации компании благодаря реализации программы обратного выкупа #акций, а также ожидают увеличение дивидендных выплат по мере восстановления нефтяной отрасли. Акции эмитента рекомендуется «Покупать» с целевой ценой 590,82 руб., потенциал роста составляет 19,2%.   

ПАО «НК Роснефть» — вертикально интегрированная нефтегазовая компания полного цикла, ведущая деятельность по геологоразведке и добыче, а также переработке и сбыту нефти, газа и нефтепродуктов. Является крупнейшей в России нефтегазовой компанией по объему доказанных запасов и уровню добычи нефти, контролируя около 40% всего производства «черного золота» в стране.

В 2020 году снижение цен на углеводороды на всех рынках присутствия компании негативно сказались на финансовых результатах «Роснефти»: выручка в III квартале 2020 года упала на 35,8% до 1 439 млрд руб., EBITDA снизилась на 39,6%, до 319 млрд руб. Дополнительное давление оказал рост расходов на сырую нефть, что ухудшало маржинальность переработки. В результате чистый убыток за период составил 50 млрд руб. в основном за счет убытка по курсовым разницам в размере 161 млрд руб.

Вместе с тем, аналитики прогнозируют постепенное восстановление нефтяной отрасли в 2021-2022 годах, что поддержит финансовые результаты компании: «ОПЕК улучшил прогнозы по спросу на весь 2021 год. В IV квартале 2021 года ежесуточное потребление нефти будет составлять 97,38 млн барр., что практически вплотную приближается к докризисным значениям». При этом эксперты подчеркивают, что основным источником прибыли «Роснефти» является реализация сырой нефти: «Компания обладает эффективными технологиями горизонтального бурения, которые обеспечивают высокую маржинальность добычи». 

Еще одним преимуществом компании выступает обширная ресурсная база, в том числе на арктическом шельфе. Крупнейший проект на сегодняшний день — «Восток Ойл», объединяющий несколько крупных месторождений с совокупными запасами около 6 млрд тонн нефти и 369 млрд куб. м газа. «Развитие “Восток Ойл” сделает привлекательным для добычи многие месторождения “Роснефти” за Северным полярным кругом, поскольку даст сильнейший импульс развитию Северного морского пути», — подчеркивается в исследовании.

 Один из основных плюсов для инвесторов — высокие дивиденды. «Роснефть» направляет на выплаты акционерам не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Аналитики ГК «ФИНАМ» прогнозируют, что в 2021 году компания выплатит 26,8 руб. на акцию, а в 2022 году — уже 37,4 руб. на акцию. 

При этом «Роснефть» также проводит программу обратного выкупа акций объемом в $2 млрд, которая с момента старта в 2018 году выполнена на 23,8% и в настоящий момент проделан до конца 2021 года. 

Как резюмируют эксперты, сейчас акции эмитента торгуются лучше нефтегазового индекса МосБиржи, и рекомендуют формировать длинные позиции: «Позитивная динамика обусловлена высокой маржинальностью “Роснефти” в сегменте добычи. Кроме того, в конце 2020 года акции поддержали новости о продаже 10% проекта “Восток Ойл” сингапурскому трейдеру Trafigura».