СОДЕРЖАНИЕ № 2, 2025

ИНФОРМБАНК

• События, новости, информация 10, 80
• XVI Московский гранд-бал финансистов и предпринимателей «Зимнее волшебство» 2

Дословно

• О мужестве 85
• Ученый совет 86

АНАЛИТИКА

 

Финансовые рынки

• А. А. Кунцман. Тенденции, проблемы и перспективы российского рынка цифровых финансовых активов 12

В статье изучена сущность ЦФА и их роль в экономике, рассмотрены основные особенности и тенденции рынка ЦФА в России, исследованы наиболее значимые проблемы и риски развития рынка, разработаны рекомендации по решению существующих проблем.

Abstract. The article examines the essence of digital financial assets and their role in the economy, considers the main features and trends of the digital financial assets market in Russia, investigates the most significant problems and risks of market development, and develops recommendations for solving existing problems.

Keywords. Digital financial assets, distributed ledger, blockchain, token, Russian DFA market, Russian financial market.

Ключевые слова. Цифровые финансовые активы, распределенный реестр, блокчейн, токен, российский рынок ЦФА, российский финансовый рынок.

 

Денежное обращение

• И. Ю. Варьяш. Возобновляемые ресурсы базовых активов валют БРИКС 19

В статье обсуждаются вопросы становления современной системы международного клиринга криптовалют международных платежей и расчетов на примере сообщества стран БРИКС. Обосновывается модель платежных инструментов, базовыми активами которых служат возобновляемые ресурсы энергии и информации. Представлены расчеты универсальности энергетического и информационного измерения стоимости суверенных валют. Рассмотрены условия модели международных цифровых средств валютных платежей и расчетов, обеспеченных энергией и информацией. Делается вывод, что единым мировым эквивалентом стоимости платежных инструментов может служить электричество, дающее возможность осуществлять корректные сопоставления в рамках международного клиринга.

Abstract. The article discusses the issues of formation of a modern system of international clearing of cryptocurrency of international payments and settlements on the example of the BRICS community of countries. The model of payment instruments, the basic assets of which are renewable energy and information resources, is substantiated. Calculations of the ruble index as world money are presented, the conditions of the model of international cryptocurrency means of payments and settlements and its solution on the example of the ruble are considered. It is concluded that the single world equivalent of the value of payment instruments denominated in national currencies is their measurement as electricity, which makes it possible to carry out correct comparisons within the framework of international clearing.

Keywords. Payments, electricity, clearing, fixing, exchanges, currency market, futures.

Ключевые слова. Платежи, электричество, клиринг, фиксинг, биржи, валютный рынок, фьючерс.

 

• Е. С. Зеленева, В. П. Ильинская. Возможности и риски токенизации банковских депозитов в России 26

Статья посвящена оценке потенциала токенизации банковских депозитов в России. В исследовании раскрываются технологические аспекты токенизации депозитов, приводится сравнение моделей токенизации, описываются преимущества и недостатки отдельных типов токенизации для банков. В результате проведенного SWOT-анализа потенциала токенизации банковских депозитов в России сформулирован вывод, что в условиях подготовки банковской системы к массовому внедрению цифрового рубля токенизация депозитов представляется экономически нецелесообразной для кредитных организаций. При этом допускается, что опыт обращения цифрового рубля позволит выявить потенциальные преимущества внедрения токенизированных банковских депозитов.

Abstract. The article is devoted to assessing the potential of bank deposit tokenization in Russia. The study reveals the technological aspects of deposit tokenization, compares tokenization models, and describes the advantages and disadvantages of tokenization several types for banks. As a result of the SWOT analysis of the potential of bank deposit tokenization in Russia, a conclusion was made that in the context of the preparation of the banking system for the mass introduction of the digital ruble, deposit tokenization seems economically inexpedient for credit institutions. At the same time, it is assumed that the experience of digital ruble circulation will reveal the potential advantages of introducing tokenized bank deposits.

Keywords. Tokenized deposit, tokenized non-cash money, digital financial assets, digital money, digital ruble.

Ключевые слова. Токенизированный депозит, токенизированные безналичные деньги, цифровые финансовые активы, цифровые деньги, цифровой рубль.

 

• А. З. Намитулина, А. И. Строков. Развитие и внедрение цифровых валют: мировой и российский опыт 32

В последние годы наблюдается активное развитие цифровых валют, что связано с глобальными изменениями в финансовых системах и экономике в целом. В частности, внедрение цифрового рубля в России стало одной из ключевых тем, обсуждаемых экономистами, финансистами и регуляторами. Объект данного исследования – цифровой рубль и процессы цифровизации в экономике, а предмет – опыт внедрения цифровых валют в различных странах и проблемы, с которыми они сталкиваются.

Актуальность темы обусловлена необходимостью адаптации финансовой системы России к современным вызовам, связанным с цифровизацией. Цифровой рубль может стать важным инструментом повышения эффективности платежных систем, улучшения финансовой инклюзии и обеспечения прозрачности финансовых операций. Однако внедрение цифровой валюты также связано с рядом рисков и проблем, таких как угроза финансовой стабильности, недостаточная подготовленность инфраструктуры и необходимость защиты данных пользователей. А потому важно провести глубокий анализ мирового опыта в этой области, чтобы извлечь уроки и выработать рекомендации для успешного внедрения цифрового рубля в России.

В исследовании представлена важность оценки влияния цифрового рубля на финансовую систему и экономику России, а также сравнительный анализ опыта других стран, которые уже внедрили собственные цифровые валюты или находятся на стадии их разработки. Это позволит не только оценить потенциальные преимущества и риски, но и выявить лучшие практики, которые могут быть применены в российском контексте.

Abstract. In recent years, there has been an active development of digital currencies, which is associated with global changes in financial systems and the economy as a whole. In particular, the introduction of the digital ruble in Russia has become one of the key topics of discussion among economists, financiers and regulators. The object of this study is the digital ruble and digitalization processes in the economy, and the subject is the experience of introducing digital currencies in various countries and the problems they face. The relevance of the topic is due to the need to adapt the Russian financial system to modern challenges associated with digitalization. The digital ruble can become an important tool for increasing the efficiency of payment systems, improving financial inclusion and ensuring the transparency of financial transactions. However, the introduction of digital currency is also associated with a number of risks and problems, such as a threat to financial stability, insufficient preparedness of infrastructure and the need to protect user data. In this regard, it is important to conduct an in-depth analysis of global experience in this area in order to draw lessons and recommendations for the successful implementation of the digital ruble in Russia. The study presents the importance of assessing the impact of the digital ruble on the financial system and economy of Russia, as well as a comparative analysis with the experience of other countries that have already implemented or are at the stage of developing their own digital currencies. This will allow not only to assess the potential benefits and risks, but also to identify best practices that can be applied in the Russian context.

Keywords. Credit and financial sphere, digital innovations, digitalization of financial activities, information resources, foreign experience of innovations, digitalization.

Ключевые слова. Кредитно-финансовая сфера, цифровые инновации, цифровизация финансовой деятельности, информационные ресурсы, зарубежный опыт инноваций, цифровизация.

 

Анализ и прогноз

• К. Солнечная. Octobank, Freedom Bank и КСБ: лидеры банковской трансформации в Центральной Азии 36

В статье анализируются критерии надежности и законопослушности банков в республиках Средней Азии. Также исследуются условия доступа на рынок банковских услуг. Цель настоящего исследования – выявление банков – лидеров в этой сфере.

Abstract. The article analyzes the criteria of reliability and law-abidingness of banks in the republics of Central Asia. Also, the conditions of access to the banking services market are examined. The purpose of this study is to identify the leading banks in this area.

Keywords. Banks, reliability, law-abidingness, admission of new participants to the market.

Ключевые слова. Банки, надежность, законопослушность, допуск новых участников на рынок.

 

Регулирование и надзор

• В. В. Кузнецова, О. И. Ларина. «Покупай сегодня, плати завтра»: современные тенденции в регулировании 41

Поставщики услуг «покупай сегодня, плати завтра» (далее – ПСПЗ) предлагают розничным покупателям беспроцентные краткосрочные кредиты, погашаемые равномерными платежами в течение нескольких недель или месяцев. В силу беспроцентного характера рассрочки оплаты такие кредиты во многих странах не подпадают под нормы национального регулирования кредитных сделок, не отражаются в кредитных историях покупателей и пользуются растущей популярностью среди потребителей. В статье рассмотрены последние тенденции в области становления регулирования услуг ПСПЗ в разных странах, включая Россию.

Abstract. The "Buy Today, Pay Tomorrow" service (BNPL –service) providers offer retail customers interest–free short-term loans repaid in uniform payments over several weeks or months. Due to the interest-free nature of installment payments, such loans in many countries do not fall under the norms of national regulation of credit transactions, are not reflected in the credit histories of buyers and are becoming increasingly popular among consumers. The article examines the latest trends in the field of regulation of BNPL –services in different countries, including Russia.

Keywords. Financial product, BNPL service, deferred payment, consumer credit, risk management.

Ключевые слова. Финансовый продукт, BNPL-сервис, отсроченный платеж, потребительский кредит, регулирование рисков.

 

Финансовая политика

• К. Ю. Багратуни, В. Г. Ермилов. Финансовый уполномоченный: управление осознанным предоставлением и потреблением финансовых услуг 48

Предмет исследования – правоотношения между финансовыми организациями и потребителями финансовых услуг (в сферах страхования, кредитной кооперации, коммерческих банков (кредитных организаций), ломбардов и негосударственных пенсионных фондов) и роль финансового уполномоченного по защите прав потребителей финансовых услуг.

Цель исследования – проанализировать эффективность функционирования финансового уполномоченного в России в 2018–2023 гг. 

Результаты. На основе проведенного анализа нормативных правовых актов, отчетов Службы финансового уполномоченного за пять лет начиная с 2018 года разработаны предложения по переосмыслению цели и задач финансового уполномоченного в России.

Выводы. Предложено заменить задачу финансового уполномоченного с защиты потребителей финансовых услуг на пробуждение и развитие у клиентов финансовых организаций осознанного сокращения компульсивных покупок финансовых продуктов и услуг. Авторы считают обоснованным свое предложение о введении в оборот термина «осознанное предоставление финансовых услуг» финансовыми организациями, то есть морально-этическую ответственность финансовых организаций перед потребителями финансовых услуг и недопущение применения навязчивой рекламы и маркетинговых уловок, которые могут негативно отразиться на финансовом благополучии граждан.

Abstract. Subject: financial legal relations between financial organizations and consumers of financial services in the areas of insurance, credit cooperation, commercial banks (credit organizations), pawnshops and non-state pension funds and the role of the financial ombudsman in protecting the rights of consumers of financial services.

Goals: analyze the effectiveness of the functioning of the financial ombudsman in Russia for the period from 2018 to 2023.

Results: based on the analysis of regulatory legal acts and reports of the Financial Ombudsman Service for five years, starting in 2018, proposals have been developed to rethink the goals and objectives of the Financial Ombudsman in Russia.

Conclusions: it is proposed to replace the task of the financial ombudsman from protecting consumers of financial services to awakening and developing among clients of financial organizations a conscious reduction in compulsive purchases of financial products and services. The authors consider their proposal to introduce the term “informed provision of financial services” by financial organizations into circulation to be justified, moral and ethical responsibility of financial organizations to consumers of financial services, preventing the use of intrusive advertising and marketing gimmicks that could negatively affect the financial well-being of citizens.

Keywords. Financial ombudsman, compulsive purchases of financial products, financial ombudsman service, conscious provision of financial services, conscious consumption of financial services.

Ключевые слова. Финансовый уполномоченный, компульсивные покупки финансовых продуктов, служба финансового уполномоченного, осознанное предоставление финансовых услуг, осознанное потребление финансовых услуг.

 

• Е. М. Попова, Ц. Б. Бальжиров. Анализ измененийв правовых подходах становления пенсионной системы России 57

Предмет исследования – негосударственные пенсионные фонды (НПФ) как значимый элемент пенсионной системы России. Анализируется их правовое регулирование, роль в обеспечении пенсионных накоплений и коллективных инвестиций, а также влияние на социально-экономическую устойчивость страны. Цель исследования заключается в изучении этапов становления пенсионной системы России, оценке современных законодательных инициатив в сфере регулирования НПФ, выявлении их ключевых проблем и преимуществ, а также разработке направлений дальнейшего развития системы. Методология исследования основана на комплексном подходе, включающем анализ законодательства, исторический и сравнительный анализ, изучение социально-экономических факторов, а также экспертные опросы и интервью. Особое внимание уделено внедрению ESG-стандартов и их влиянию на деятельность НПФ.

В результате исследования выявлены основные этапы развития пенсионной системы России, ключевые законодательные инициативы и их влияние на доверие граждан, финансовую грамотность и вовлеченность в накопительные программы. Определены основные вызовы, такие как старение населения, замораживание накопительной части пенсий и слабая инвестиционная активность фондов. Выводы подчеркивают важность НПФ как инструмента диверсификации пенсионных накоплений и стимулирования инвестиций. Успешное развитие требует повышения финансовой грамотности, стимулирования инвестиционной активности НПФ и интеграции ESG-принципов. Будущее пенсионной системы России зависит от комплексного подхода и взаимодействия государства, бизнеса и общества.

Abstract: The subject of the study is non-state pension funds (NPFs) as a significant element of the Russian pension system. Non-State Pension Funds (NPFs) as a significant element of the Russian pension system. Their legal regulation, their role in providing pension savings and collective investments, as well as their impact on the socio-economic sustainability of the country are analysed. investments, as well as their impact on the socio-economic sustainability of the country. Objective The aim of the research is to study the stages of formation of the pension system in Russia, to assess the current legislative initiatives in the country. Russia, to assess the current legislative initiatives in the sphere of NPF regulation, identification of their key problems and advantages, as well as development of directions for the further development of the system. further development of the system. The research methodology is based on a comprehensive approach, including the analysis of legislation, historical and comparative analyses, study of socio-economic factors. analysis, study of socio-economic factors, as well as expert surveys and interviews. interviews. Special attention is paid to the introduction of ESG-standards and their impact on the activities of NPFs. activities of NPFs.

As a result of the research, the main stages of development of the of the pension system of Russia, key legislative initiatives and their impact on citizens' trust, financial literacy and involvement in funded programmes. The main challenges were identified, such as population ageing, freezing of the funded part of pensions and low investment in pension programmes of the funded part of pensions and low investment activity of funds. The conclusions emphasise the importance of NPFs as a tool for diversifying pension savings and investment incentives. Successful development requires improving financial literacy, stimulating NPF investment activity and integrating ESG principles. The future of Russia's pension system depends on an integrated approach and interaction between the state, business and society.

Keywords. Non-governmental pension funds, collective investments, ESG investments, pension system, legislative regulation.

Ключевые слова. НПФ, коллективные инвестиции, ESG-инвестиции, пенсионная система, законодательное регулирование.

 

ПРАКТИКА

Организация и управление

• Е. П. Шаталова. Банковская экосистема: новый формат деятельности банков 64

В статье рассмотрен один из новейших трендов банковской деятельности – создание банковских экосистем, которые позволяют банку взаимодействовать с клиентом не только по финансовым вопросам, но и предоставлять ему широкий спектр нефинансовых услуг. Проведен анализ особенностей экосистемы банка. Предложена авторская трактовка понятия банковской экосистемы. Выявлены проблемы, возникающие в сфере функционирования экосистемы банка. Сделаны выводы о перспективах развития банковских экосистем.

Abstract. The article considers one of the latest trends in banking activities – the creation of banking ecosystems that allow the bank to interact with the client not only on financial issues, but also to provide him with a wide range of non-financial services. The analysis of the features of the bank ecosystem is carried out. The problems arising in the functioning of the bank ecosystem are identified. Conclusions are made about the prospects for the development of banking ecosystems.

Keywords. Banking ecosystem, banking activities, digital technologies, artificial intelligence, non-financial banking services.

Ключевые слова. Банковская экосистема, банковская деятельность, цифровые технологии, искусственный интеллект, нефинансовые услуги банков.

• А. И. Басов, Д. М. Златопольский, В. В. Шилов. Из истории банковского дела. Счеты графа Мордвинова 70

В статье рассказывается о неизвестном счетном приборе, предназначенном для определения размера простых и сложных процентов (годовых, месячных и дневных), предложенном в России в первой половине XIX века. Основу прибора составляли русские счеты. Приводится информация об изобретателе прибора.

Abstract. The article describes a device for calculating simple and compound interest (annual, monthly, and daily) invented in Russian in the first half of the 19th century. This device was based on Russian schoty (abacus). Personal details of the inventor’s life are also discussed.

Keywords. History of banking, devices for financial calculations, interest calculation, Nikolay Semyonovich Mordvinov.

Ключевые слова. История банковского дела, приборы для финансовых расчетов, расчет процентов, Николай Семенович Мордвинов.

• Р. Исаев. Примеры стратегий организаций и их эффективная разработка 74

В статье исследуются различные компоненты стратегий развития предприятий, механизмы их разработки, приводятся примеры.

Abstract. The article examines various components of enterprise development strategies, mechanisms for their development, and provides examples.

Keywords. Development strategy, components of development strategy, enterprise structure, quality of management.

Ключевые слова. Стратегия развития, компоненты стратегии развития, структура предприятий, качество управления.

 

На адвокатской кухне 

• А. В. Молохов, А. А. Ромашкина. Без приобретения нет обогащения: судебное разбирательство по начислению пенсии после смерти 79

В статье рассматривается судебная практика относительно требований Пенсионного фонда к банкам в связи с неосновательным обогащением.

 

Вопрос – ответ

• Банк хочет запретить гражданину-должнику, в отношении которого возбуждено дело о банкротстве, пользоваться автомобилем, находящимся в залоге. Как это сделать? 81