СОДЕРЖАНИЕ № 6, 2025

A− A= A+ 23.06.2025

ИНФОРМБАНК

События, новости, информация 2
Ученый совет 85

Дословно

О лете 87

АНАЛИТИКА

Денежное обращение

И. А. Ризванова. Анализ рынка электронных денег (e-money) в России в современных условиях 4

Развитие рынка электронных денег в современных условиях демонстрирует значительную динамику, обусловленную технологическими и законодательными изменениями. Цель исследования состоит в развитии теоретических и практических основ становления электронных денег на примере России. Для достижения поставленной цели в исследовании использованы теоретические методы анализа и синтеза, метод систематизации, а также эмпирические методы: сравнения, анализа динамики временных рядов, структурный метод. В ходе исследования было установлено, что понятие «электронные деньги» рассматривается как в узком определении, так и в широком: в узком определении электронные деньги дополняют институциональную модель, закрепленную в законодательствах соответствующих стран, а в широком определении электронные деньги включают не только электронные денежные средства, но и другие криптоактивы (криптовалюты, токены), то есть инструменты платежа, которые сходны по экономическому содержанию. В работе также проведен анализ развития электронных денежных средств (далее – ЭДС) в России, раскрыты проблемы развития и направления совершенствования ЭДС в России в современных условиях. Проведенный SWOT-анализ направлений совершенствования ЭДС показал, что предложенные меры обладают потенциалом не только для улучшения текущего положения ЭДС, но и для формирования устойчивого роста в будущем. Проведенное исследование может быть полезным как для специалистов в данной области, так и для органов регулирования и надзора.

Abstract. The development of the electronic money market in modern conditions demonstrates significant dynamics due to technological and legislative changes. The purpose of the research is to develop the theoretical and practical foundations of the development of electronic money using the example of Russia. To achieve this goal, the research uses theoretical methods of analysis and synthesis, the method of systematization, as well as empirical methods: the method of comparison, the method of analyzing the dynamics of time series, the structural method. The study found that the concept of "electronic money" is considered both in a narrow definition and in a broad one: in a narrow definition, electronic money complements the institutional model enshrined in the laws of the respective countries, and in a broad definition, electronic money includes not only electronic money, but also other crypto assets (cryptocurrencies, tokens), i.e. payment instruments that are similar in economic content. The paper also analyzes the development of electronic money (hereinafter – EMF) in Russia, reveals the problems of development and areas of improvement of EMF in Russia in modern conditions. A SWOT analysis of the EMF improvement directions has shown that the proposed measures have the potential not only to improve the current EMF situation, but also to generate sustainable growth in the future. The conducted research can be useful both for specialists in this field and for regulatory and supervisory authorities.

Keywords. Electronic money, non-cash money, electronic money, electronic means of payment, e-money.

Ключевые слова. Электронные деньги, безналичные деньги, электронные денежные средства, электронные средства платежа, e-money.

Д. Р. Ахматова. О необходимости повышения ликвидности цифровых финансовых активов в России 11

В работе анализируется рынок цифровых финансовых активов (ЦФА), который демонстрирует значительные изменения на фоне растущего интереса и активности участников. Один из ключевых факторов, влияющих на развитие рынка, – повышение его ликвидности. Этот вопрос находятся в центре внимания Банка России, операторов информационных систем (ОИС) и инвесторов. Цель исследования заключается в анализе инструментов, способствующих повышению ликвидности и доступности цифровых активов.

Методология работы включает анализ количественных данных о росте объемов и числа участников рынка, а также сравнительный анализ двух основных подходов к повышению ликвидности: введение цифровых сертификатов и создание интероперабельности платформ.

Результаты показывают, что рынок ЦФА сталкивается с проблемами ликвидности, вызванными его фрагментацией. Введение цифровых сертификатов может упростить доступ к торговле и создать новые финансовые инструменты, в то время как интероперабельность платформ позволит улучшить обмен активами между различными площадками.

Выводы подчеркивают, что каждый из рассмотренных подходов имеет свои преимущества и недостатки. В качестве альтернативы автор предлагает третий путь, который может способствовать более эффективному решению проблемы ликвидности на рынке ЦФА.

Abstract. This paper analyzes the market for digital financial assets (DFA), which is undergoing significant changes amid growing interest and activity from participants. One of the key factors influencing the development of the market is liquidity issues, which are at the forefront of attention for the Bank of Russia, operators of information systems (OIS), and investors, representing one of the most pressing problems today. The aim of the study is to analyze the tools that facilitate the enhancement of liquidity and accessibility of digital assets.

The methodology includes an analysis of quantitative data on the growth of volumes and the number of market participants, as well as a comparative analysis of two main approaches to improving liquidity: the introduction of digital certificates and the creation of platform interoperability.

The results indicate that the DFA market faces liquidity challenges due to its fragmentation. The introduction of digital certificates could simplify access to trading and create new financial instruments, while platform interoperability would improve asset exchange between different platforms.

The conclusions emphasize that each of the examined approaches has its own advantages and disadvantages. As an alternative, the author proposes a third path that could contribute to a more effective solution to the liquidity problem in the DFA market.

Keywords. Digital financial assets (DFA), digital certificates, interoperability, operators of information systems (OIS), fintech, financial markets.

Ключевые слова. Цифровые финансовые активы, цифровые сертификаты, интероперабельность, ОИС, ЦФА, финтех, финансовые рынки.

Финансовая политика

А. А. Коняев. Комплексная оценка уровня финансовой безопасности России в условиях геополитической турбулентности начала 2020-х гг. 17

В статье исследуются различные аспекты финансовой безопасности России, содержится методика оценки ее уровня.

Аbstract. The article examines various aspects of Russia's financial security and contains a methodology for assessing the level of security.

Keywords. Financial security, level of financial security, financial market, criteria and indicators of financial security.

Ключевые слова. Финансовая безопасность, уровень финансовой безопасности, финансовый рынок, критерии и индикаторы финансовой безопасности государства.

М. Л. Дорофеев. Программа государственного софинансирования пенсий: перспективы совершенствования системы негосударственного пенсионного обеспечения в России 26

В условиях демографических вызовов, таких как старение населения и низкая рождаемость, актуальность модернизации пенсионной системы сложно переоценить. Целью статьи является исследование эффективности программ государственного софинансирования пенсий как инструмента повышения коэффициента замещения утраченного заработка. Для достижения поставленной цели решены следующие задачи: (1) анализ текущего состояния пенсионной системы России с акцентом на механизмы государственного софинансирования пенсий, (2) моделирование экономического эффекта от расширения программ государственного софинансирования пенсий, (3) оценка перспектив развития системы негосударственного пенсионного обеспечения через инструменты долгосрочных сбережений, включая ИИС-3 и программы с гарантированной защитой капитала. Методы исследования включают анализ финансовых показателей пенсионной системы России, сценарный анализ и финансовое моделирование бюджетных расходов на финансирование пенсий с учетом целевого коэффициента замещения в 40% утраченного заработка. Результаты исследования показали, что внедрение программ государственного софинансирования и развитие ИИС-3 и программ долгосрочных сбережений способствуют повышению эффективности пенсионной системы и снижению нагрузки на государственный бюджет.

Abstract. In the context of demographic challenges, such as population aging and low birth rates, the importance of modernizing the pension system cannot be overstated. The aim of this article is to investigate the effectiveness of government co-financing pension programs as a tool for increasing the replacement rate of lost earnings. To achieve this goal, the following tasks were addressed: (1) analyzing the current state of the pension system in Russia with a focus on government co-financing mechanisms, (2) modeling the economic effect of expanding government co-financing pension programs, and (3) assessing the prospects for the development of non-state pension provision through long-term savings instruments, including IIA-3 (Individual Investment Accounts) and capital protection guaranteed programs. The research methods include analysis of financial indicators of the Russian pension system, scenario analysis, and financial modeling of pension financing budget expenditures considering the target replacement rate of 40% of lost earnings. The results of the study showed that the implementation of government co-financing programs and the development of IIA-3 and long-term savings programs improvе the effectiveness of the pension system and reducing the financial burden on the state budget.

Keywords. Pension system, pension co-financing, non-state pension provision, IIA-3, long-term savings, tax incentives, pension savings.

Ключевые слова. Пенсионная система, софинансирование пенсий, негосударственное пенсионное обеспечение, ИИС-3, долгосрочные сбережения, налоговые льготы, пенсионные накопления.

Кредит

Н. В. Иволгина. Тенденции развития рынка потребительского кредитования 35

Статья посвящена анализу ключевых факторов, определяющих тенденции развития рынка потребительского кредитования. Цель работы - оценка перспектив потребительского кредитования в условиях роста цен и инфляции. Объектом исследования выбран национальный кредитный рынок. Предметом – тенденции развития сегмента потребительских кредитов. Проведен анализ основных показателей и факторов, влияющих на состояние рынка потребительского кредитования. Результаты проведенного исследования говорят о перспективах развития рынка потребительских кредитов в условиях роста цен и инфляции.

Abstract. The article is devoted to the study and analysis of key factors determining the trends in the development of the consumer lending market. The purpose of the work was to assess the prospects for consumer lending in the context of rising prices and inflation. The national credit market was chosen as the object of the study. The subject is trends in the development of the consumer loans segment. The analysis of the main indicators and factors influencing the state of the consumer lending market is carried out. The results of the study indicate the prospects for the development of the consumer credit market in the context of rising prices and inflation.

Keywords. Consumer credit, credit risk, digitalization, artificial intelligence.

Ключевые слова. Потребительский кредит, кредитный риск, цифровизация, искусственный интеллект.

ПРАКТИКА

Кредит

Е. П. Шаталова. О трансформации кредитной деятельности российских банков 42

В статье рассмотрено содержание трансформации кредитной деятельности российских банков. Сформулированы аспекты кредитной деятельности банков как открытой динамической системы. Проведен анализ аспектов трансформации кредитования в российских банках. Сформулированы принципы трансформации кредитной деятельности российских банков.

Abstract. The article examines the content of the transformation of the lending activities of Russian banks. The aspects of banks' lending activities as an open dynamic system are formulated. The analysis of aspects of bank lending transformation in Russian banks is carried out. The principles of transformation of the bank lending of Russian banks are formulated.

Keywords. Bank lending, credit transformation, principles of credit activity transformation.

Ключевые слова. Банковское кредитование, трансформация кредитования, принципы трансформации кредитной деятельности.

Банковские риски

И. А. Багдасарова, А. А. Дюбилина. Оценка и регулирование кредитных рисков в современной банковской среде 46

В статье раскрывается эволюция банковских стандартов по управлению кредитными рисками в России и мировой практике. Раскрываются современные подходы: использование машинного обучения для управления рисками и подход на основе внутренних рейтингов (далее – ПВР). Управление кредитным риском осуществляется при помощи различных инструментов, в том числе с использованием статистического анализа и прогнозирования, и регулируется стандартами, разработанными Банком России на основе рекомендаций Базельского комитета.

Актуальность совершенствования подходов и инструментов управления кредитными рисками обусловлена необходимостью минимизации финансовых потерь и дефолтов кредитных организаций, а также повышением стабильности банковской системы.

Abstract. The article reveals the evolution of banking standards for risk management in Russia and global practice. It concentrates on modern approaches, the use of machine learning for risk management and considers the approach based on Internal Ratings-Based Approach (hereinafter - IRB). Credit risk management is carried out using various tools, including using statistical analysis and forecasting approaches, and is regulated by standards developed by the Bank of Russia based on international Basel standards. The relevance of improving approaches and tools for credit risk management is due to the need to minimize financial losses and defaults of credit institutions, as well as to increase the stability of the banking system.

Keywords. Risk management, credit risks, concentration risk, machine learning, IRB.

Ключевые слова. Управление рисками, кредитные риски, риск концентрации, машинное обучение, ПВР.

Организация и управление

О. М. Маркова, Е. Б. Стародубцева. Цифровые технологии в российских банках 53

В условиях кардинально изменяющейся конъюнктуры рынка банковских услуг, появления новых форм финансового посредничества возникает необходимость исследования влияния технологий на банковский бизнес, практики цифровизации ведущих кредитных организаций. Многие банки осознали, что сотрудничество с финтехкомпаниями, внедрение перспективных технологий становятся важнейшими факторами их выживания в условиях технологической революции. Они стали искать новые подходы к развитию своего бизнеса и выстраивать цифровые бизнес-модели: модели гибридных и необанков, банков-провайдеров инфраструктуры, банков-агрегаторов, банков платформенного типа, цифровых финансовых экосистем. Цели банковского бизнеса, наряду с получением прибыли, включают совершенствование действующей практики обслуживания клиентов, развития компетенций в финансовой сфере и продвижение финансовой парадигмы в сфере платежей и расчетов. В этих условиях банки стремятся адаптироваться для сохранения конкурентных позиций. Они инвестируют в модернизацию ИТ-инфраструктуры, создают цифровые продукты на основе внешних API и сотрудничества с BigTech компаниями, внедряют облачные решения и аналитику. Приоритетами банковского бизнеса выступают акценты на регуляторную устойчивость, защиту персональных данных, стандарты финансовой ответственности и информационную безопасность. Цифровые инновации и платежные технологии выступают ключевыми факторами, воздействующими на ускорение цифрового обмена данными в рамках интеграционных проектов, расширения функциональности внутренних систем и запуска мобильных сервисов, а также для подключения бизнес-партнеров. Партнерство с BigTech компаниями позволяет банкам получить доступ к инновациям, а BigTech компаниям – ликвидности и доверию клиентов банков. По сути, вводятся новые решения и программные продукты и услуги, которые позволяют бесшовно и быстро осуществлять взаимодействие между физическими лицами и банковскими и иными финансовыми, а также нефинансовыми сервисами.

Исходя из этого целями статьи выступают анализ введения цифровых технологий и инноваций в коммерческих банках, выявление проблем и вызовов такого применения. Предметом исследования стала деятельность банков в рамках цифровой трансформации на основе использования новейших технологий для принятия наиболее аргументированных и обоснованных решений в сфере кредитования, риск-менеджменте, управлении клиентской базой, информационной безопасности.

В качестве объекта исследования выступают крупнейшие банки, такие как Сбер, Т-банк, Альфа-Банк. На основе проведенного анализа обосновано, что данные банки занимают лидирующие позиции на финансовом рынке с учетом оценки влияния цифровой финансовой парадигмы на их бизнес-модели. Делается вывод о том, что цифровизация не только повышает эффективность деятельности банков, но внедрение искусственного интеллекта (AI) и машинного обучения, разработанные технологическими компаниями, способствует ускорению процессов кредитования, повышению эффективности борьбы с мошенничеством, оптимизации процессов, снижают риски в области информационной и кибербезопасности.

Abstract: In the context of a radically changing market situation in banking services and the emergence of new forms of financial intermediation, there is a need to study the impact of technology on the banking business and the digitalization practices of leading credit institutions. Many banks have realized that cooperation with fintech companies and the introduction of promising technologies are becoming the most important factors for their survival in the context of the technological revolution. They began to look for new approaches to developing their business and building digital business models: models of hybrid and neobanks, infrastructure provider banks, aggregator banks, platform banks, and digital financial ecosystems. The goals of the banking business, along with making a profit, include improving the current practice of customer service, developing competencies in the financial sector, and promoting the financial paradigm in the field of payments and settlements. In these conditions, banks strive to adapt to maintain competitive positions. They invest in the modernization of IT infrastructure, create digital products based on external APIs and cooperation with BigTech companies, implement cloud solutions and analytics. The priorities of the banking business are the emphasis on regulatory sustainability, personal data protection, financial responsibility standards and information security.

Digital innovations and payment technologies are key factors influencing the acceleration of digital data exchange within the framework of integration projects, expanding the functionality of internal systems and launching mobile services, as well as connecting business partners. Partnership with BigTech companies allows banks to gain access to innovations, and BigTech companies - liquidity and trust of bank customers. In fact, new solutions and software products and services are introduced that allow seamless and fast interaction between individuals and banking and other financial, as well as non-financial services. Based on this, the objectives of the article are to analyze the introduction of digital technologies and innovations in commercial banks, identifying the problems and challenges of such application.

The subject of the study was the activities of banks within the framework of digital transformation based on the use of the latest technologies to make the most reasoned and informed decisions in the field of lending, risk management and customer base management. The largest banks, such as Sber, T-bank, Alfa-Bank, are the object of the study. Based on the analysis, it is substantiated that these banks occupy leading positions in the financial market, taking into account the assessment of the impact of the digital financial paradigm on their business models. It is concluded that digitalization not only increases the efficiency of banks, but the introduction of artificial intelligence (AI) and machine learning developed by technology companies helps to speed up lending processes, increase the effectiveness of fraud control, optimize processes, and reduce risks in the field of information and cybersecurity.

Keywords: digitalization, banks, artificial intelligence, Sberbank, Alfa-Bank.

Ключевые слова. Цифровизация, банки, искусственный интеллект, Сбер, Т-банк, Альфа-Банк.

Г. Г. Коновалов. Этикет и деловые традиции Ближнего Востока 61

Статья посвящена анализу этических норм и деловых традиций стран Ближнего Востока в контексте современных экономических и социальных изменений. Рассматриваются историко-культурные факторы, определяющие принципы ведения бизнеса, а также влияние ислама на формирование деловой этики. Особое внимание уделяется роли доверия, личных связей и социальных обязательств в построении деловых отношений.

Анализируются современные проблемы, связанные с глобализацией, цифровизацией и экономическими реформами, а также их влияние на традиционные модели ведения бизнеса. Автор показывает, что несмотря на стремительное развитие технологий и международную интеграцию, фундаментальные принципы деловой этики в регионе сохраняют свою значимость.

Abstract. The paper examines contemporary issues related to globalization, digitalization and economic reforms, as well as their impact on traditional business models. The author shows that despite rapid technological development and international integration, the fundamental principles of business ethics in the region remain important.

Keywords. Business ethics, Middle East, Islamic values, trust in business, business traditions, personal connections, wasta, corporate culture, globalization, digitalization, economic reforms, Islamic banking, social responsibility, negotiations, business etiquette.

Ключевые слова. Деловая этика, Ближний Восток, исламские ценности, доверие в бизнесе, деловые традиции, личные связи, wasta, корпоративная культура, глобализация, цифровизация, экономические реформы, исламский банкинг, социальная ответственность, переговоры, деловой этикет.

Х. К. Мустафазаде. Экономическая эффективность AI-банкинга 65

Объект исследования – процессы цифровой трансформации в банковском секторе с использованием технологий искусственного интеллекта. Предмет исследования – экономическая эффективность внедрения искусственного интеллекта в управление рисками цифрового банкинга, включая анализ его влияния на оптимизацию бизнес-процессов, снижение издержек и повышение качества обслуживания клиентов. Цель – определить наиболее эффективные стратегии решения проблем, возникающих при внедрении ИИ в цифровом банкинге, с учетом минимизации затрат и максимизации эффективности предложенных решений. Для решения поставленных задач используется Best-Worst Method (BWM) для ранжирования проблем и критериев их оценки, а также метод Data Envelopment Analysis (DEA) для оценки эффективности предлагаемых решений. Далее разрабатывается бикритериальная математическая модель, минимизирующая затраты и максимизирующая эффективность решений, которая решается методом дополненных e-ограничений. Полученные решения Парето ранжируются с использованием DEA для выявления наиболее эффективных стратегий.

Результаты: расчет коэффициента CIR подтвердил, что применение ИИ способствует повышению экономической эффективности цифрового банкинга, снижению рисков и укреплению доверия пользователей, что является важным фактором цифровой трансформации финансового сектора.

Abstract. The object of the study is the processes of digital transformation in the banking sector using artificial intelligence technologies. The subject of the study is the economic efficiency of the implementation of artificial intelligence in risk management of digital banking, including the analysis of its impact on the optimization of business processes, cost reduction and improvement of the quality of customer service. The goal is to determine the most effective strategies for solving problems arising from the implementation of AI in digital banking, taking into account the minimization of costs and maximization of the effectiveness of the proposed solutions. To solve the problems, the Best-Worst Method (BWM) method is used to rank problems and criteria for their evaluation, as well as the Data Envelopment Analysis (DEA) method to evaluate the effectiveness of the proposed solutions. Next, a bi-criterial mathematical model is developed that minimizes costs and maximizes the effectiveness of solutions, which is solved using the augmented e-constraints method. The resulting Pareto solutions are ranked using DEA to identify the most effective strategies. Results. The calculation of the CIR coefficient confirmed that the use of AI helps to increase the economic efficiency of digital banking, reduce risks and strengthen user confidence, which is an important factor in the digital transformation of the financial sector.

Keywords. Intelligent banking, artificial intelligence, AI banking, optimization, data shell analysis, improvement strategies.

Ключевые слова. Экономика, банки, управление рисками, искусственный интеллект, AI-банкинг, оптимизация, анализ оболочек данных, стратегии совершенствования.

На адвокатской кухне