СОДЕРЖАНИЕ № 3, 2020

A− A= A+ 10.03.2021

ИНФОРМБАНК

События, новости, информаци 4, 46, 59, 87
Встреча банкиров с регулятором 2
Ученый совет 84

Дословно

О цифре 86

АНАЛИТИКА

Денежно-кредитная политика

Е. М. Петрикова. Опыт реализации политики количественного смягчения и отрицательных процентных ставок ведущими экономиками мира 6

В статье рассмотрены вновь ставшие актуальными такие инструменты денежно-кредитного регулирования, как количественное смягчение и отрицательные процентные ставки. Подробно рассмотрен каждый из механизмов и этапы их реализации после кризиса 2008 г. на примере американской, европейской, английской и японской экономик, а также новый этап количественных смягчений в США, Евросоюзе, Великобритании, стартовавший весной 2020 г. в связи с необходимостью борьбы с падением экономики в условиях пандемии. В заключение сделаны выводы о возможных негативных последствиях применения Центральным банком страны рассматриваемых инструментов денежно-кредитного регулирования в современных условиях и их адаптации для национальной экономики.

Abstract. The article deals with the newly relevant instruments of monetary regulation, such as quantitative easing and negative interest rates. Considered in detail each of the mechanisms and stages of their implementation after the 2008 crisis, for example, American, European, British and Japanese economies, as well as a new stage of quantitative easing in the US, the EU, the UK, launched in the spring of 2020 in connection with the need to combat economic decline in the context of the pandemic. In conclusion, conclusions are drawn about the possible negative consequences of the application of the Central Bank of the country of the considered instruments of monetary regulation in modern conditions and their adaptation for the national economy.

Keywords. Quantitative easing, negative interest rates, monetary policy, economic growth, anti-crisis policy, transmission mechanism.

Ключевые слова. Количественное смягчение, отрицательные процентные ставки, денежно-кредитная политика, экономический рост, антикризисная политика, трансмиссионный механизм.

Е. С. Зеленева. Использование коммуникации Банком России в целях обеспечения ценовой стабильности 14

Денежно-кредитная политика Банка России непрерывно модернизируется. С 2020 г. мегарегулятор официально начал использовать коммуникацию как современный инструмент денежно-кредитной политики. При этом основной целью денежно-кредитной политики по-прежнему является ценовая стабильность. В рамках данной статьи исследуется влияние коммуникации на темпы инфляции через уровень транспарентности денежно-кредитной политики и формируемые инфляционные ожидания.

Abstract. The monetary policy of the Bank of Russia is constantly being researched and modernized. For example, since 2020, the mega-regulator has officially started using communication as a modern instrument of monetary policy. At the same time, the main goal of monetary policy is still price stability. This article examines the impact of communication on inflation rates through the level of transparency of monetary policy and formed inflationary expectations.

Keywords. Central bank, monetary policy, communication, inflation, inflation expectations.

Ключевые слова. Центральный банк, денежно-кредитная политика, коммуникация, инфляция, инфляционные ожидания.

Финансовая политика

Л. Д. Сангинова. Инструменты государственной финансовой поддержки субъектов МСП в России и за рубежом: помощь, поддержка, стимул 21

В статье определены правила, цели и инструменты государственной финансовой поддержки как в условиях кризиса, вызванного последствиями пандемии коронавируса, так и в период посткризисного развития национальной экономики. Определены условия эффективности и результативности государственных финансовых мер поддержки субъектов МСП. Охарактеризованы механизмы, обеспечивающие действенность мер бюджетно-налогового стимулирования, которыми могут воспользоваться все развивающиеся страны, позволяющие не только с меньшими затратами выйти из кризиса, но и обеспечить условия стабильного экономического роста в посткризисный, восстановительный период. В перспективе финансовые стимулы следует использовать в сфере IT, искусственного интеллекта; биоинженерии, зеленой экономики и в других направлениях, обеспечивающих экономический рост и повышающих уровень и качество жизни населения. Российский опыт может быть адаптирован в странах ЕАЭС. Результаты исследования могут быть использованы в практической деятельности исполнительных органов для разработки результативных мер государственной финансовой поддержки МСП.

Abstract. The article defines rules, goals and instruments of the state financial backing both during the crisis caused by the consequences of the coronavirus pandemic and during the post-crisis development of the national economy. The conditions for the efficiency and effectiveness of the state financial backing measures to support SMEs have been determined. The article describes the mechanisms that ensure the effectiveness of fiscal stimulus measures that can be used by all developing countries, allowing not only to get out of the crisis with lower costs, but also to provide conditions for stable economic growth in the post-crisis recovery period. The study made shows that instruments of state financial backing for SMEs during crisis, recovery and sustainable development take the form of assistance, support and incentives. In the long term, financial incentives should be provided to the IT sector, artificial intelligence sector; bioengineering, "green" economy and other areas that ensure economic growth and improve the level and quality of life of the citizens. The Russian experience can be adapted in the EAEU countries. Executive state government bodies can use the results of the study for practical purposes to develop effective measures of state financial backing for SMEs.

Keywords. State financial backing; small and medium business; pandemic; subsidies; tax incentives; government order; state guarantees; EAEU, digital portals; sustainable economic growth.

Ключевые слова. Государственная финансовая поддержка; малое и среднее предпринимательство; пандемия; субсидии; налоговые льготы; государственный заказ; государственные гарантии; ЕАЭС, цифровые порталы; устойчивый экономический рост.

Анализ и прогноз

А. Ю. Михайлов. Анализ экономических и структурных данных для прогнозирования цены криптоактивов 29

Характер развития криптовалют приводит к быстрому росту их популярности и распространению торговли в мире. Снижение волатильности этих активов способствует лучшему пониманию и прогнозированию их цен в постоянно меняющихся рыночных условиях. Как показали имитационные исследования методов подбора данных (обобщенных коэффициентов точности модели случайного леса к реальным предпочтениям прогнозирования), даже в условиях значительных шумовых измерений предлагаемый подход к подбору приводит к быстрой сходимости оценок. Уровень точности превышает 93 процента. В результате проведенного исследования предложенная модель случайного леса показала высокую точность прогнозирования на основе трех параметров: «лайков» Facebook, статусов Twitter и динамики криптовалюты Ethereum (ETH). Это подтверждает теоретические идеи предыдущих исследователей, согласно которым стоимость криптовалют должна быть связана со степенью признания этого класса активов и с изменением фундаментальных свойств. Кроме того, в работе получены результаты, характеризующие влияние социальных потоков данных, таких как социальные сети и Google Trends. Доказано, что они имеют влияние на цену и уже играют определенную роль в прогнозировании динамики биткойна.

Abstract. The high volatility of these assets contributes to understanding and forecasting their prices in constantly changing market conditions. As shown by simulation studies of the data selection approaches generalized accuracy rates of the Random Forest model to the real preferences of forecasting, even in conditions of significant noise measurements, the proposed selection approach leads to a rapid convergence of estimates. The level of accuracy exceed 93 percents. As a result of the study, the proposed Random Forest model showed high accuracy of forecasting based on 3 parameters: Facebook likes, Twitter statuses, and the dynamics of the Ethereum cryptocurrency (ETH). This confirms the theoretical ideas of previous researchers that the value of a cryptocurrency should be related to the degree of recognition of this asset class and to changes in fundamental properties. In addition, the paper obtained results on the impact of social data streams, such as social networks and Google Trends.

Keywords. Energy import, Pakistan energy, resource saving, spillover effect, energy markets.

Ключевые слова. Cryptocurrency, Data selection, Random Forest, Machine learning, Ensembles, Forecast.

Индекс впечатлений клиента (CEI) как рейтинг банков. Исследование международной консалтинговой компании Senteo 39

Международная консалтинговая компания Senteo регулярно публикует результаты исследований Индекса впечатлений клиента (CEI), который может рассматриваться как рейтинг банков России. Совместные исследования проводились в разные годы с компаниями KPMG и PricewaterhouseCoopers.

Я. В. Долгов. Криптовалюта: социально – экономические аспекты 43

В статье рассмотрены социально-экономические аспекты появления и использования криптовалют; возникновение криптовалют, их достоинства, которые делают их привлекательными для различных экономических сфер деятельности, и недостатки.

Abstract. The article discusses the socio-economic aspects of the emergence and use of cryptocurrencies. The emergence of cryptocurrencies, their advantages, which make them attractive for various economic fields of activity, and their disadvantages.

Keywords. Cryptocurrency, bitcoin, digital ruble, money, anonymous wallets.

Ключевые слова. Криптовалюта, биткоин, цифровой рубль, деньги, анонимные кошельки.

Регулирование и надзор

А. А. Коняев. Государственное регулирование макрофинансовых потоков банковского сектора в системе денежно-кредитного обращения 47

В современных условиях деятельность банковского сектора во многом определяется государственным регулированием. Развитие российского банковского сектора обусловило разработку регулятором соответствующего правого поля. В этой ситуации важно проанализировать влияние государственного регулирования на эффективность управления макрофинансовыми потоками банковского сектора России.

Abstract. In modern conditions, the activity of the banking sector depends largely on government regulation. The development of the Russian banking sector has led to the development of the appropriate legal framework by the regulator. In this situation, it is important to analyze the impact of state regulation on the effectiveness of managing macro-financial flows in the banking sector.

Keywords. Financial flow, government regulation, banking sector.

Ключевые слова. Финансовый поток, государственное регулирование, банковский сектор.

ПРАКТИКА

Финансовые рынки

В. А. Татьянников. Арбитражные стратегии на финансовых рынках 56

В статье рассматриваются различные виды арбитражных стратегий и актуальность их применения инвесторами на современных финансовых рынках. Особое внимание автором уделено исследованию концепции статистического арбитража, основанного на предположении, что на финансовых рынках существуют долгосрочные статистические взаимосвязи между доходностями определенных групп финансовых активов.

Abstract. The article examines various types of arbitrage strategies and the relevance of their application by investors in modern financial markets. The author pays special attention to the study of the concept of statistical arbitrage based on the assumption that there are long-term statistical relationships between the returns of certain groups of financial assets in financial markets.

Keywords. Derivatives market, standard futures contract, arbitrage strategy, statistical arbitrage, market risk.

Ключевые слова. Срочный рынок, стандартный фьючерсный контракт, арбитражная стратегия, статистический арбитраж, рыночный риск.

Банковские технологии

С. В. Криворучко, Я. И. Кулешов. Взаимодействие банков и финтех-стартапов: партнерства и инвестиции 60

Активный рост рынка финансовых технологий и числа технологических компаний, предлагающих финансовые услуги, оказывает существенное давление на традиционные банки и, как следствие, обостряет необходимость модернизации их основной деятельности. Многие банки решают проблемы цифровизации, сотрудничая со стартапами, которые предлагают технологически ориентированные финансовые услуги. В статье используются данные о крупнейших банках в странах с развитым рынком финансовых технологий на примере Канады, Франции, Германии и Великобритании. Исследуется, какие банки обычно сотрудничают с финтехкомпаниями, как и насколько интенсивно они это делают, а также какую форму партнерства предпочитают. В статье пока не исследуются продолжительность партнерств между банками и финтехкомпаниями, а также аспекты, объясняющие, может ли стратегическое проектирование цифровых услуг стать успешной стратегией для действующих игроков в финансовой индустрии. Авторы планируют посвятить этой проблематике следующие статьи.

Abstract. The active growth of the financial technology market and the number of technology companies offering financial services leads to significant pressure on traditional banks and, as a result, exacerbates the need to modernize their core activities. Many banks are tackling digital challenges by partnering with startups that offer technology-driven financial services. In this article, using data from the largest banks in advanced financial technology markets, we explore which banks typically partner with fintech companies, how and how intensively they do it, and what form of partnerships they prefer.

Keywords. Banks, Investment, Mergers & Acquisitions, Joint Ventures, Strategic alliances, Fintech.

Ключевые слова. Банки, инвестиции, слияния и поглощения, совместные предприятия, стратегические альянсы, финтех.

Кредитование

И. Н. Рыкова, С. В. Шкодинский, Р. С. Губанов. Возможности банковского финансирования доходогенерирующих проектов развития села 69

В статье представлен анализ возможностей кредитного рынка России по обеспечению финансирования доходогенерирующих проектов развития сельских территорий страны. Рассмотрены сущность, особенности и принципы работы доходогенерирующего проекта.

Проанализирован потенциал частных организаций, обеспечивающих гарантированный сбыт товаров, продукции, работ и услуг по доходогенерирующим проектам, в разрезе регионов Центрального федерального округа.

Авторами систематизирован состав участников банковской системы, способных финансировать деятельность по развитию сельских территорий Российской Федерации через доходогенерирующие проекты.

Предлагается схема избыточного и достаточного кредитования в рамках заемного финансирования доходогенерирующих проектов. Сделан вывод о необходимости введения в практику специального предпринимательского контракта для эффективной реализации доходогенерирующих проектов на сельских территориях страны.

Abstract. The article presents an analysis of the possibilities of the Russian credit market to ensure financing of income generating projects for the development of rural areas of the country. The essence, features and principles of the income-generating project are considered.

The potential of private organizations providing guaranteed sales of goods, products, works and services for income-generating projects in the context of the regions of the Central Federal District is analyzed.

The authors have systematized the composition of the banking system participants able to finance the development of rural areas of the Russian Federation through income generating projects.

A scheme for excess and sufficient lending within the framework of debt financing for the implementation of income-generating projects is proposed. It is concluded that it is necessary to introduce into practice a special entrepreneurial contract for the effective implementation of income-generating projects in rural areas of the country.

Keywords. Income generating project, rural area, bank, credit, credit institution, financing,

Ключевые слова. Доходогенерирующий проект, сельская территория, банк, кредит, кредитная организация, финансирование.

На адвокатской кухне