Тел.: +7 (495) 708-32-81, (499) 245-02-13  •  E-mail: [email protected]

Несмотря на компромиссное решение ЦБ, давление на котировки ОФЗ сохранится

A A= A+ 16.09.2024

Ключевым событием прошедшей недели для рынка стало заседание Банка России, на котором регулятор принял компромиссное решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. – до 19%. При этом ЦБ заявил, что «на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции существенно смещен в сторону проинфляционных» и он «допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании» в октябре.

В результате, на наш взгляд, долговой рынок уже сейчас начнет ориентироваться на ставку в 20% и индекс RGBI, вероятно, вновь обновит годовые минимумы (102,6 п.), закрывшись в пятницу на отметке 103,3 п. Как мы отмечали ранее, сильным уровнем поддержки выступает значение 100 п. по индексу, и в текущих условиях достижения данного значения становится все более вероятным.

Стратегия покупки корпоративных флоатеров продолжает себя оправдывать; на фоне ожидаемого разворота цикла ДКП ЦБ в 2025 году рекомендуем отдавать предпочтение преимущественно коротким 2-летним флоатероам. Покупку среднесрочных или длинных ОФЗ-ПД по-прежнему не рекомендуем ввиду высоких инфляционных рисков.

 
Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Наши проекты